Николай АЗАРОВ. Фото УНИАН

Украинская экономика и  наполовину не успела подняться из руин, как ей уже пророчат очередную встряску. Автором последней «страшилки» стал премьер-министр Украины Николай Азаров, который во время заседания правительства заявил о предположительно надвигающейся на территорию Украины второй волны мирового финансового кризиса. При этом, еще месяц назад, не кто иной, как господин Азаров, уверял, что украинская экономика наконец-то выходит из кризиса, и, причем, довольно неплохими темпами. Таким образом, возникает вопрос – украинский премьер действительно имел в виду мировой кризис, или же, ради спасения правительственной репутации, удачно завуалировал под него дальнейшее разложение именно украинской экономики?

У страха глаза велики
Прежде всего, стоит отметить, что аргументы господина Азарова в пользу надвигающейся «бури» довольно сомнительны. Напомним, что, по мнению Николая Азарова, симптомом к такому развитию событий является стремительный рост цен на нефтепродукты и продукты питания, который, подчеркивает украинский премьер, наблюдается даже в таких экономических гигантах, как США. Однако, если разобраться, то такие симптомы, скорее, не симптомы, а последствия, и, более того, чтобы вызвать очередное экономическое мировое  «цунами», этих симптомов будет недостаточно. На самом деле, рост цен на энергоносители провоцируют политические и экономические беспорядки, которые переживают страны-экспортеры. К примеру, последние скачки цен на нефть были спровоцированы беспорядками в Тунисе, Египте и Ливии. И рост котировок был вызван отнюдь не проблемами с транспортировкой нефти (во время беспорядков нефтепроводы находились под охраной военных), а лишь в связи с вполне логичным увеличением определенных рисков.

Что же касается роста цен на продовольственных рынках, то этот фактор спровоцировали стихийные бедствия, засуха и неурожаи. Однако, даже при этом, продовольственные товары реально переоценены. Причиной тому, на самом деле, является  отсутствие механизма рыночного регулирования и, так называемые, продовольственные спекуляции, с которыми Украина впервые столкнулась в 2006-м году.

Управляющий инвестиционной компанией «Masters Capital Management» Майк Мастерс отмечает, что настоящий всплеск продовольственных спекуляций последовал в 2007–2008 годах.

- Стоило посмотреть на эти потоки, и все становилось очевидно. Сейчас большую часть бизнеса составляет  спекуляция , 70–80%. Инвестбанки сильно исказили параметры  рынка, и это плохо закончится, как и все игры Уолл-Стрит. Рынок  лопнет, - отметил эксперт.

Специальный докладчик ООН по вопросу о праве на питание Оливье де Шуттер также уверен, что за  ростом   цен  стоят спекулянты.

- Цены  на пшеницу, кукурузу и рис выросли очень существенно, но это не связано с низким уровнем запасов или урожая, а, скорее, отражает реакцию трейдеров и спекулятивные операции, - заявил Шуттер.

Так что, увы, так называемые симптомы, которые озвучил господин Азаров, реальной почвы для возникновения мирового кризиса под собой не имеют.

Да и украинские финансисты такой прогноз отнюдь не разделяют. К примеру, как считают в НБУ, Николай Янович явно погорячился с таким высказыванием.

- Заявление премьер-министра Украины относительно второй волны кризиса поспешно и необдуманно. Подобные высказывания экспертов и государственных чиновников, во-первых, не имеют объективных причин, а, во-вторых, подобные «страшилки» про «конец света» могут спровоцировать панику среди населения, и люди снова будут скупать валюту и снимать деньги с депозитов. Вот тогда, действительно, начнется вторая волна кризиса, - заявил руководитель группы советников главы НБУ Валерий Литвицкий.

Президент Центра рыночных реформ Владимир Лановой также убежден, что сейчас в мире не совсем экономический кризис, а, скорее, искусственные финансовые взрывы, которые не связаны с экономическими процессами.

- Это не связано с состоянием экономик США, Японии, Евросоюза. Как раз в передовых странах состояние экономик хорошее. Если бы причины нынешнего кризиса были исключительно экономическими, то они бы имели свое течение. А на сегодняшний день именно Украина пребывает в тяжелейшей экономической депрессии. И причины нашей стагнации не связаны с мировыми процессами. Украинская экономика абсолютно устаревшая, предприятия и структура производства во всех отраслях неконкурентоспособны по сравнению с мировыми компаниями. Мы же находимся в состоянии длительного экономического кризиса и черпаем финансы для закрытия дыр тем, что отнимаем у населения часть доходов. Так что, Украина не выходит из кризиса по внутренним причинам и, если так будет продолжаться и дальше, то украинскую экономику ждет крах, - добавил экономист.

Еще одно аналогичное мнение выразил директор Института экономики и прогнозирования НАНУ Валерий Геец, который также выразил уверенность в том, что в Украине существуют, прежде всего, внутренние угрозы.

- Модернизация производства происходит чрезвычайно медленно или не происходит вообще. Средства на модернизацию трудно найти, потому что инвесторы во всем мире не верят, что произойдет восстановление экономики, и  поэтому вкладывают деньги в активы, которые можно потом быстро реализовать. Если в мире произойдет серьезная угроза, то спусковой крючок для Украины полностью сработает, - убежден Валерий Геец.

Кому - новое, а кому - хорошо забытое старое
Иногда полезно учитывать уроки, которые преподносила история. Потому уместно будет вспомнить великую депрессию в США в 1929-м году и провести сравнительный анализ с мировым кризисом 2008-го года, в частности, с тем, что происходило в Украине.

Удар №1. Толчком к великой депрессии в США послужил крах Уолл-Стрита 1929 года. На рынке недвижимости наблюдался настоящий бум, а индекс Доу Джонса за последние семь лет утроился.  Капитализация фондового рынка накануне кризиса в 1929 г. составляла около 86 % от ВВП. На фоне высокой прибыльности при спекулировании акциями и недвижимостью, начался стремительный рост акций промышленных предприятий. Акции, наряду с недвижимостью, постепенно стали «перегреваться», поскольку реальная стоимость этих активов была значительно ниже рыночной. Стал доступен биржевой кредит. Рынок ценных бумаг стал на бесконечную (как казалось тогда) зеленую «дорожку», в мыслях инвесторов царила полная эйфория и неоправданный оптимизм. Таким образом, фондовый рынок стал аналогичен бомбе с часовым механизмом, «мыльный» пузырь (также было с интернеттехнологиями на пике их развития) продолжал вздуваться, и никто не верил в то, что он может лопнуть.

Однако, 24 октября 1929 года настал так называемый «черный четверг». На Нью-Йоркской фондовой бирже произошел биржевой обвал, и паника охватила весь рынок. Было продано около 12,8 миллионов акций. Большинство банков пыталось спасти ситуацию, и они вышли на рынок в качестве покупателей. Вопреки всем усилиям инвесторов, 28 октября рынок продолжил свое падение, снизившись на 13.47 %. И, наконец, 29 октября на Нью-Йоркской бирже был поставлен рекорд Гиннеса - объем продаж составил 16,4 миллиона акций. Пузырь лопнул, акции обесценились, а банки стали требовать возвращения кредитов у брокерских контор.

Аналогичная судьба постигла и украинские фондовые площадки во время последнего кризиса. Первый и наиболее сильный толчок произошел в 2008-м году. Тогда, по итогам первых восьми месяцев года, украинский фондовый рынок стал наихудшим во всем мире. С начала года он  рухнул  на 54,5%, тем самым обогнав своего основного конкурента -китайский рынок, который снизился на 53,9%. На рынках царила паника массовых распродаж. Второй удар, но уже более ослабленный, фондовые площадки Украины получили в мае 2010 года. Тогда, на протяжении целой недели рынок УБ проседал в среднем на 5% ежедневно. Тогда фондовый рынок оказался перегрет на фоне первичных оптимистических настроений. Инвесторы слишком рано снова впали в состояние эйфории, и снова обожглись.

Удар №2. Как результат, после массовых распродаж на Уолл-Стрит, под угрозой оказалась вся банковская система. В начале 20-х годов в США насчитывалось около 30 тысяч банков, в чьих активах значительную часть составляли ценные бумаги, ссуды под залог ценных бумаг, городской недвижимости и сельских земель. После биржевого обвала часть ценных бумаг и недвижимости резко обесценилась, а значительная часть ссуд стала невозвратной. Помимо этого, банки стали стремительно терять свои ресурсы в виде оттока депозитов. За период 1929-1933 г. объем депозитов банковской системы США сократился на 37 %, а объем ссуд уменьшился в 2,2 раза. В 1932 г. большая часть банков принялась за попытки ограничить выдачу наличных своим вкладчикам.

Дежавю! Напомним, что украинская банковская система после кризиса 2008 года также оказалась на волоске от полного краха. Население в панике принялось закрывать свои  депозитные счета. Доллар взлетел, и банки, которые и без того уже накопили множество невозвратных кредитов, посредством чего большинство банковских активов превратились в пассивы, дабы остаться на плаву, были вынуждены ограничить выдачу депозитов и полностью прекратить кредитование. И, даже, несмотря на помощь банковскому сектору со стороны государства, которое ввело временный запрет на выдачу депозитов суммой более чем 150 тысяч гривен, банковская система оказалась в состоянии стагнации.

Удар №3. Во время великой депрессии в США за счет того, что банки практически перестали кредитовать реальный сектор экономики, существенно сокращалось производство, и стремительно росла безработица, увеличившись c 3 % до 25 %. Тогда около 2,5 млн. человек остались без жилья, а более 110 000 компаний стали банкротами. Кстати, в США практически по аналогичному сценарию назрел и кризис 2008-го года. На фондовых рынках и на ипотечном рынке снова воцарилась ошибочная эйфория, поскольку в 1992-99 годах наблюдался бурный экономический рост. До своего судьбоносного падения фондовый рынок стремительно шел вверх. Отмечу, что на тот период биржевыми операциями занимались 50% населения страны. Затем, с приходом Буша, американцы массово ударились в ипотечное кредитование, поскольку процентная ставка на ипотеку в США опустилась с 6,5 до 1%. Получить жилье теперь могли самые бедные и испорченные своей кредитной историей американцы. В США было выдано ипотеки на сумму в $3 трлн., в то время как почти 1,5 млн. американцев объявили о банкротстве. Тогда банковский сектор из-за недостатка наличности снова сбавил темпы в отношении кредитования реального сектора экономики. И, далее, по уже известному сценарию, крупнейшие мировые производители стали сокращать свое производство, откуда, соответственно, вырос уровень безработицы.

То же самое происходило и в Украине. В связи с масштабным сокращением производства, уровень безработицы начал стремительный рост. К концу января 2009 года этот показатель составил уже 3,2% населения трудоспособного возраста, в то время когда в декабре 2008 года этот показатель составлял только 3%.

Исходя из сравнительного анализа, налицо отчетливая закономерность – первичный крах наступает на фондовом рынке, затем переходит на банковский сектор, и уж потом страдает ипотечное кредитование и кредитование реального сектора экономики, что влечет за собой безработицу и, за счет удешевления рабочей силы, приводит к снижению реальных доходов граждан.

Посему, беспокоиться по поводу второй волны мирового кризиса, оснований пока что нет. Любая «болезнь» финансовой системы имеет свои закономерности. А с учетом того, что американские, равно как и украинские, фондовые площадки на сегодняшний день находятся в глубокой коррекции, я бы даже сказал, стагнации, бить тревогу еще рано. Инвесторы не спешат раздувать новый пузырь. Банки, хотя и не кредитуют должным образом экономику, деньги налево и направо уже не раздают. Экономика стоит, безработица остается практически на прежнем, посткризисном, уровне. Сегодня мы имеем не симптомы кризиса, а, скорее, его последствия. Если великая депрессия в США стоила государству 10 лет, выброшенных из «жизни», в Украине это может затянуться на более длительный срок, учитывая наши ограниченные финансовые возможности.

Заявление Николая Азарова скорее свидетельствует о неудачных попытках власти исправить экономическую ситуацию Украины в лучшую сторону, и, посему, ради спасения собственной репутации «великих экономистов», власти приходится снова прикрываться «кризисом». Однако, не стоит судить строго, ведь для Украины, как для отдельного государства, борьба с кризисом - явление новое. А мы ведь не волшебники, мы только учимся!

Дмитрий Воронков

Версия для печати